Temasek-CIO: Auflösung des KI-Trades ist größtes Risiko für die Märkte

Eine Auflösung des KI-Trades – eine Umkehr der Anlegerpositionen in KI-bezogenen Aktien – stelle das größte Risiko für die Märkte dar, sagte Rohit Sipahimalani, Chief Investment Officer der staatlichen singapurischen Investmentgesellschaft Temasek, auf dem Milken Institute Asia Summit in Singapur, wie CNBC am 7. Oktober 2026 berichtete. „Wir sehen das nicht als unmittelbar bevorstehend an, aber wird es 2027 zu Dellen kommen? Ja, möglicherweise ja“, sagte Sipahimalani.

Sipahimalani sagte, KI sei eine der entscheidenden Kräfte, die US-Aktien in der Nähe von Rekordständen hielten, obwohl die Renditen von US-Staatsanleihen – die Zinssätze für US-Staatsschulden – stark gestiegen seien, was auf die Ertragsstärke großer Unternehmen verweise, die mit der Technologie verbunden seien. Der S&P 500 sei trotz der gestiegenen Kreditkosten in der Nähe von Rekordniveaus geblieben, gestützt durch „KI und die Gewinndynamik rund um die Schlüsselakteure“, sagte er.

Er sagte, die Stärke auf Indexebene verdecke Schwäche unter der Oberfläche. Sipahimalani merkte an, dass etwa die Hälfte der Aktien im Russell 3000, einem Index für US-Aktien, mindestens 20 % unter ihren Junihöchstständen liege. CNBC berichtete, dies unterstreiche, wie sehr die Widerstandsfähigkeit des Marktes von einer kleinen Gruppe von Gewinnern abhänge.

Eine Umkehr des KI-Trades könnte durch mehrere Faktoren ausgelöst werden, sagte er. Er nannte Sicherheitsbedenken, die zu strengeren Vorschriften führen, sowie Anzeichen dafür, dass Kunden mit ihren Ausgaben für die Technologie keine ausreichenden Erträge erzielen.

Temasek bleibt langfristig optimistisch für KI und hat die Investitionen in dem Sektor weiter erhöht, sagte Sipahimalani. Etwa die Hälfte des KI-Engagements des Unternehmens entfalle derzeit auf börsengehandelte Vermögenswerte, einen Anteil, den es idealerweise auf etwa 70 % bis 75 % erhöhen würde, sagte er. Das würde Temasek größere Möglichkeiten geben, seine Investitionen anzupassen, während sich die Branche weiterentwickelt, verglichen mit privaten Vermögenswerten, die sich schwerer schnell veräußern lassen.

„Eines der Dinge, die wir erkennen, ist, dass KI ein so schnelllebiges Umfeld ist, dass sich die Dinge ziemlich leicht ändern könnten, und man muss in der Lage sein, sich anzupassen“, sagte Sipahimalani. Temasek hat in private KI-Modellentwickler wie OpenAI und Anthropic investiert, doch „die Größe des Engagements dort wäre anders als in einigen der anderen Bereiche, in denen wir mehr Flexibilität haben“, sagte er.